钢铁业去产能再提速


在产能不足的背景下,宝钢集团和武钢集团战略重组的公告发布,引发了对钢铁行业国有企业改革的热烈讨论。 6月26日晚,宝钢和武钢均发出停牌通知,称两家公司的股票自6月27日起停牌。公告显示上述事项可能涉及重大资产重组两家上市公司。

业内消息人士称,当前由钢铁行业无序分散格局引起的产能过剩,是巩固钢铁行业并购重组目标的动力和背景。宝钢集团和武钢集团是中国的两大钢铁巨头。如果他们能够成功地进行整合,将会为中国其他中央企业和国有企业的整合带来示范效应,并有望加速国有企业的改革。从行业角度来看,从长远来看,解决产能过剩和呆账问题后,钢铁行业上市公司的股价可能会受到业绩的驱动。

战略重组将带来示范作用

穷人有所变化,通行证也有变化,并且有一般规则。当前,中国钢铁行业的低端产能严重过剩,高端产能不足,行业集中度低,管理效率低下。钢铁公司的合并重组和钢铁行业的转型升级势在必行。业内人士认为,就国有钢铁企业而言,它们目前的机制比较僵化,国有企业改革可以提高成本控制和管理能力。在经济低迷时期,供需矛盾难以调和,钢铁企业降低成本,提高效率,债务风险增加。在国有企业改革的背景下,钢铁行业势在必行。

同时,从供给侧结构性改革的角度来看,当产能过剩行业的改革滞后于供给侧时,有望实现该行业供求结构的实质性变化。基本面。长江证券研究院的分析师王合涛说,对于供应方改革,可以采用直接停产和合并来调节产能。其中,直接停摆无疑会导致一些不确定因素,以及由于人员安置等问题而产生的债务,税收和其他阻力;如果能够以折衷的方式实现容量控制的目标,则要实现各方的利益。渐进式协调无疑将是一种更强大的方法,而整合是更好的选择之一。

因此,当宝钢和武钢发出战略重组的声音时,市场就引起了激烈的辩论。在工业集中度低的情况下,钢铁公司很难在行业中实行自律。当行业不景气时,很难有效地调节生产,这也是该国去产能的困难。

“如果宝钢集团与武钢集团能够成功合并重组,将起到很好的示范作用。”业内人士表示,钢铁行业将通过并购有效提高产业集中度,并加快钢铁行业的供给侧结构性改革。国有企业改革的过程。此外,两家中央企业合并后,他们可以整合优势资源,提高产品精益求精,并可以挤出钢铁行业中技术匮乏的企业,并加速行业重组。

将鼓励行业并购

事实上,相关政策此前已经阐明了钢铁行业的整合目标。早在2015年3月,工业和信息化部就钢铁行业调整政策公开征求意见,并建议进一步组织钢铁行业的结构调整和调整,加快并购,到2025年, 10家钢铁企业的全国原油产量应不低于60%。形成了世界上具有强大竞争力的3至5个大型钢铁集团。

对于宝武的战略重组,分析师预计,这可能会引发钢铁行业的并购浪潮。钢铁行业无序分散格局造成的当前产能过剩,是巩固钢铁行业并购重组目标的动力和背景。

根据申万宏源证券的统计,2015年宝钢和武钢的粗钢产量为3493.8万吨和2557.6万吨,分别排名世界第五和第十一位。如果两家公司合并并合并,它们将成为世界第一。该国第二大和最大的钢铁集团,产量约占世界的3.7%。

另外,从宝钢和武汉钢铁股份有限公司的角度来看,两家公司的产品重叠,是高壁垒和高知名度的产品。宝钢的高端汽车面板和武钢的硅钢市场份额均超过70%,在中国绝对领先。成功整合后,两家公司拳头产品的竞争格局就可以结束。

更重要的是,中国正处于经济结构调整和发展动力转变的关键时期。通过基于市场的手段“优胜劣汰,优胜劣汰”的供应方结构性改革,以实现资源的最佳分配并提供有效的供应。在供应方的结构改革下,钢铁企业发展钢铁产品创新,优化产品结构,区别产品在市场中的独特优势将是企业立足市场的必要条件之一。

“对于行业而言,技术和结构升级是钢铁行业由大变强的唯一途径。高附加值的高科技钢产品是未来钢铁需求的主要增长点,并且质量的提高可以满足未来的需求,并增强行业竞争力。”业内人士表示。

警惕“大而不强”的环境

但是,应该指出的是,钢铁公司更容易以形式合并。因此,在“规模大但实力不强”的情况下,集中精力解决随后的资产,业务,渠道等的实质性重组和整合问题就显得尤为重要。情况。

东北证券分析师表示,目前钢铁行业的整合仍面临着诸多困难。首先是跨地区重组涉及税收、就业等问题,各地利益诉求无法兼顾。此外,不同投资主体间,例如央企与地方国企重组、国企与民企整合等亦面临利益分配及管理体制等障碍,如宝钢2006年在地方政府介入下重组包钢失败。其次,在行业普遍亏损的环境下,重组可能产生较大风险,致使企业重组意愿不高。特别是在2007年~2011年钢铁行业并购重组潮中,众多整合失败的案例给如今的兼并重组推进蒙上了一层阴影。

表示,2007年~2011年钢铁行业兼并重组的结果多数表现为“大而不强”。以2010年成立的渤海钢铁集团为例,2014年、2015年渤钢集团连续进入世界500强,但由于组建企业貌合神离,无法在资金、渠道等方面达成实质性整合,使得渤钢集团近期深陷债务危机。

“宝钢与武钢的重组是两大巨头企业的整合,其复杂性远远超过过去的重组项目。”业内人士称,企业去产能、就业安置等负担很重,这些都将成为重组整合过程中必须付出的成本。

但在重组之后,如果能尽快跨过磨合期,重组带来的规模效益、协同效应等红利,将远远超过成本付出。从未来的发展方向看,两者整合将带来更大的想象空间,强强联合可能会带来“1+1>2”的效应。