香港终放行同股不同权 为蚂蚁金服赴港上市扫清障碍


香港最终接受了股份相同但权利不同的公司在香港上市。这是自1993年h股开放以来,香港上市政策的最大变化。将来,当这项政策实施后,蚂蚁金服将有可能在香港上市,但拥有相同的股份和不同的权利。

12月15日,HKEx宣布《有关建议设立创新板的框架咨询文件》的市场为《咨询总结》。根据市场参与者的反馈,HKEx已决定接受尚未获得收入的生物技术公司和采用不同投票权结构的新经济公司在香港上市。此外,香港也被接纳为第二上市地。

《咨询总结》指出,如果一家公司以不同的投票权在香港上市,预计最低市值将达到100亿港元。然而,尚未盈利的生物技术公司的最低市值预计为15亿港元。根据详细政策,第二轮市场咨询将于2018年第一季度举行。

李小嘉希望新经济公司明年下半年涌入香港上市

HKEx首席执行官李小嘉在其最新博客中表示,这不是一项容易的改革。作为20多年来香港市场最重大的上市改革,它从一开始就面临着前所未有的争议,尤其是是否接受不同的投票权结构、无利可图的公司上市等问题。这在世界上任何市场都不是一个容易的选择。

「我们期待明年下半年有越来越多创新公司选择来港上市,以不断提升香港市场的国际竞争力和影响力。」李小嘉说。

李小嘉一直是香港是否应该接受相同股份的不同权利问题的坚定支持者。过去采取的所有立场都是支持的。在他的不断推动下,2017年6月17日,HKEx再次就创新板的设立和创业板的改革咨询市场。

香港交易及结算所有限公司于12月15日发行《咨询总结》,指出在上一轮市场咨询中,91%的市场参与者支持香港市场多元化发展,特别是吸引更多新兴行业和创新公司在香港上市。

《咨询总结》提出了改革方向,包括:允许尚未盈利或盈利的生物技术公司,以及具有不同投票权结构的新兴和创新型工业公司,在进行额外披露并制定保障措施后,在香港联合交易所主板上市。

同时,不同投票权结构的公司的预期最低市值必须达到100亿港元。如果市值少于400亿港元,上市前必须通过在整个财政年度赚取10亿港元的收入测试。这家没有收入的生物技术公司已在主板上市,预计最低市值为15亿港元。

HKEx解释说,选择生物技术公司作为扩大创新公司市场准入的第一步,是因为生物技术公司的业务活动大多受到严格监管,必须遵循监管机制设定的发展进度目标。即使仍然没有收入和利润等传统指标,它也可以为投资者评估公司提供参考框架。

阿里赴美上市刺激香港市场重新考虑和寻求改变

四年后,香港终于发行了不同的同股权证。关于这个话题的讨论始于2013年,当时阿里巴巴希望利用这个框架在香港上市。由于市场的强烈反对,他最终搬到了美国。

阿里巴巴错过了巨无霸,这立即引发了对香港市场的反思。2014年8月,香港交易及结算所有限公司(HKEx)和香港证券监督管理委员会(证监会)联合向市场推出同一只股票不同权利的改革咨询文件。然而,参与制定改革文件的香港证券监督管理委员会(Hong Kong Securities Regulatory Commission)在2015年末表示,反对在香港实施相同份额但不同权利的做法。香港联合交易所后来宣布,将暂停对这一问题的讨论。

但近年来,面对国际金融市场的激烈竞争,洪康

「许多新经济公司对我们的上市机制改革表现出极大兴趣。最近,我们收到越来越多新经济公司关于在香港上市的询问。”他说。

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